CPA 财务成本管理笔试练习题

一、单选题

1. A 公司刚刚发行三年期债券，面值100 元。票面利率为10％，每季度付息一次， 发行时市场利率为12.56%。下列说法中不正确的为( )。
   A.该债券报价票面利率为10％
   B.该债券有效年票面利率为10.38％
   C.该债券计息周期利率为2.5％
   D.债券的发行价格为105.03 元
   2. 预计乙股票未来5 年的每股股利分别为0.6 元、0.7 元、0.8 元、0.9 元和1 元， 从第6 年开始股利增长率固定为10%。计算乙股票目前的价值应该采用的估价模 型是( )。
   A.零增长股票估价模型
   B. 固定增长股票估价模型
   C.非固定增长股票估价模型
   D. 以上都可以
   3. 某股票为股利固定增长的股票，近期支付的股利为1.5 元/股，年股利增长率为 8％。若无风险收益率为5％，市场上所有股票的平均收益率为13％，而该股票的 贝塔系数为1.2，则该股票的内在价值为( )。
   A.25.68
   B.22.73
   C.26.32
   D.24.55
   4. 某公司发行面值为100 元，股息率为3%的优先股，若公司适用的所得税税率为 25%，优先股当前的市价为120 元，投资该优先股的期望报酬率为( )。
   A.0.75%
   B. 1.875%
   C.2.5%
   D.3%
   5. ABC 公司以平价购买刚发行的面值为1000 元，(5 年期、每半年付息40 元) 的 债券，该债券按年计算的实际到期收益率为( )。
   A. 4.00%
   B. 7.84%
   C. 8.00%
   D. 8. 16%
   6. 下列关于债券的说法中，不正确的是( )。
   A.债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现 值
   B.平息债券的支付频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等
   C.典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金
   D.纯贴现债券在到期日前可能获得现金支付
   7. 某企业长期持有A 股票，目前每股现金股利2 元，每股市价20 元，在保持目 前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入 增长率为 10％，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为( )元。
   A. 11％和21％
   B. 10％和20％
   C. 14％和21％
   D. 12％和20％

   二、多选题

2. 某企业准备平价发行三年期公司债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值
   1000 元。以下关于该债券的说法中，正确的有( )。
   A.该债券的计息期利率为3%
   B.该债券的年有效必要报酬率为6.09%
   C.该债券的报价利率为6%
   D. 由于平价发行，该债券的报价利率与报价必要报酬率相等
   2. 假设折现率保持不变，下列关于平息债券自发行后债券价值的表述中，正确的 有( )。
   A. 当债券票面利率高于等风险市场利率时，债券价值会逐渐下降，至到期日 等于债券面值
   B. 当债券票面利率高于等风险市场利率时，债券价值会波动下降，至到期日之 前一直高于债券面值
   C. 当债券票面利率低于等风险市场利率时，债券价值会波动上升，至到期日之 前可能低于、等于或高于债券面值
   D. 当债券票面利率低于等风险市场利率时，债券价值会逐渐上升，至到期日 等于债券面值
   3. 下列关于平息债券价值的说法中，正确的有( )。
   A. 当市场利率高于债券有效利率时，债券价值高于债券面值
   B. 当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值波动 下降，最终等于债券面值
   C. 当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券 价值的影响越来越小
   D. 当计息频率增加时，不管折价、溢价还是平价债券，价值都会上升
   4. 优先股股东比普通股股东的优先权体现在( )。
   A.优先取得剩余财产
   B.优先出席股东大会
   C.公司重大决策的优先表决权
   D.优先获得股息
   5. 假设市场有效，下列影响平息债券价格的说法中，正确的有( )。
   A.债券期限越短，市场利率变动对债券价格的影响越小
   B.债券期限越长，债券价格与面值的差异越大
   C.市场利率与票面利率的差异越大，债券价格与面值的差异越大
   D. 当市场利率高于票面利率时，债券价格高于面值
   6. 下列关于债券的分类的说法中，正确的有( )。 A.按债券是否记名分为记名债券和无记名债券 B.按有无财产抵押分为抵押债券和信用债券
   C.按照偿还方式分为到期一次债券和分期债券
   D.按照发行人不同分为政府债券、地方政府债券和公司债券
   7. 下列关于债券价值与折现率的说法中，正确的有( )。
   A.报价利率除以年内复利次数得出计息期利率
   B.如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值
   C.如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以改变票面利率
   D.为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成 年利率
   8. 甲、乙两种债券，均按1000 元面值发行，每年均支付利息120 元。甲债券五年 期，乙债券六年期。假设其他条件不变，下列情形中，正确的为( )。
   A.等风险市场利率下降，两种债券均升值，甲升值的更多
   B.等风险市场利率下降，两种债券均升值，乙升值的更多
   C.等风险市场利率上升，两种债券均贬值，甲贬值的更多
   D.等风险市场利率上升，两种债券均贬值，乙贬值的更多
   9. 普通股投资能够带来的现金流入量有( )。
   A.资本利得
   B.股利
   C.利息
   D. 出售价格

   三、案例题

3. 某投资人 2019 年欲投资购买股票，现有A、B 两家公司可供选择，从A、B 公 司上年12 月31 日的有关会计报表及补充资料中获知，2018 年A 公司税后净利润 为800 万元，发放的每股股利为5 元，市盈率为5，A 公司发行在外普通股股数为
   100 万股，每股面值1 元；B 公司2018 年税后净利润400 万元，发放的每股股利 为 2 元，市盈率为5，其对外发行普通股股数共为100 万股，每股面值1 元。预期 A 公司未来5 年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6%，预期B 公司 股利将持续增长，年增长率为4%。假定目前无风险收益率为8%，平均风险股票 的必要收益率为12% ，A 公司股票的β系数为 2 ，B 公司股票的β系数为 1.5。要 求：根据上述内容，分别回答下列问题：
   【问题】
   ⑴通过计算判断两公司股票是否应购买。
   ⑵若投资购买两种股票各100 股，该投资组合的必要报酬率为多少?该投资组合的 系统风险如何?

4. 某上市公司本年度的净利为20000 万元，每股支付股利2 元。预计该公司未来 三年进入成长期，净利第1 年增长14%，第2 年增长14%，第3 年增长8%，第4 年及以后将保持其净利水平。该公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后 继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。。
   【问题】
   ⑴假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值(精确到 0.01 元)；
   ⑵如果股票的价格为24.89 元，计算股票的期望报酬率(精确到 1%)。